(1)日本需要更強大的吹哨人保護
這一篇是2023年11月14日刊載於Financial Times上，探討日本當前公司吹哨人制度的問題。雖然日本在ACGA的CG Watch上進步幅度令人注意，但本身應該還有很多公司治理問題。
在2023年四月，也就是日本藝能界最大性騷擾事件曝光後一個月，人才機構才建立了早就該設的吹哨人熱線，讓受害者可以使用。不過這個熱線有很大問題。只向傑尼斯員工開放，亦即數百名自雇型的年輕男性從業者，就算被創辦人喜多川性騷，還是無法用新機制去申訴。
根據受委託的外部專家說，為何喜多川從1950年代起就有性騷傳聞，但至2019年死後才能真正爆發？原因就是缺乏操作熱線。
不過傑尼斯事件，還有一連串最近的公司醜聞案，凸顯了日本立法保護吹哨人的大弱點，逼著受害者沈默，以及公司醜聞遠晚於其應該揭發的時間。
歐美具備的保護機制，有些在日本仍然不足，這就與日本追求外國資人形成對比—日本說公司治理之強化，可作為吸引更多資金前來投資的理由。
不過，這個問題已經受到重視了。日本消費者廳的委員Yutaka Arai上週宣布，會進行1萬家公司的聽證，以調查他們是否有適當的申訴機制。
日本在2020年修訂了吹哨人保護法(Whistleblower Protection Act)，擴大吹哨人資格的認定範圍，以及命令員工超過300人的公司要制定內部報告管道。這些改變很重要，但是律師說，改革走得還不夠遠。
首先，吹哨人的定義還很狹窄。雖然範圍有擴大到包含前員工與董事，但排除了自雇者和員工的家人，以及契約商與供應商，但這些在歐洲的規定裡都有。
其次，對於報復吹哨人的公司（比如把吹哨人解雇、降級）並沒有刑事或行政處罰。對挺身而出的吹哨人也沒有財務獎勵機制，但這在美國或南韓是有的。雖然被報復的人可以上法院，但這個流程曠日廢時，而且舉證責任在吹哨人身上。因此，員工常考量的是：報告公司不當行為，風險遠高於效益。吹哨人保護專家、律師Masato Nakamura說，「縱使有修法，但吹哨也沒有變得更容易。」
上智大學的教授Toshihiro Okuyama說，資源有限的消費者廳，若想執行一些更嚴格的措施（比如現地檢查），是可以對公司施加壓力的。若內部熱線無效，吹哨人直接向媒體爆料可能還比較好，但是這在日本並不容易。
在現行架構下，對洩漏吹哨人機密資訊的人，僅能施以財務上的處罰，但是這個處罰並不擴及公司整體。Okuyama 說，「現實是，幾乎沒有任何的案例真正適用於吹哨人保護法。」
可能的一線曙光是，未來兩年還有機會修訂2020年法案關於處罰報復的部分。2018年，日本最有力量的遊說團體經團連，拒絕提高公司吹哨人保護方面的處罰。要是岸田政府重視強化公司治理與透明度的話，經團連恐怕抵抗不下去。
資料來源：https://www.ft.com/content/dfb80e3f-70c3-444f-9e59-c797ae73b4c2
(2)日本主要市場上市公司大多數沒有揭露資本效率計畫
有五分之三的日本主要市場上市公司（prime-listed companies）沒有揭露改善資本效率的計畫—這是東京證交所要求、以羞辱方式要讓公司改革的激進措施。
日本交易所集團(Japan Exchange Group，JPX)在2024年1月15日公布：在其主要市場上市的1656家公司裡，有660家已遵循其要求，說明其提高估值的計畫。有遵循的公司比如Sony與Panasonic；而未遵循的公司，就會公開羞辱。
15日公布的名單裡，沒有藍籌股公司，比如Toyota與SoftBank，不過分析師說，此目的是針對一大群小企業—他們難以在其資本上產生回報、與股東適當議合。
JPX的名單旨在施壓近半的主要市場上市公司，因為他們的股價淨值比不到1—亦即市值低於其所宣稱的淨資產價值。在S&P 500公司裡，僅5％股價淨值比會低於1。
15日公布未揭露營運計畫的公司名單之際，Nikkei 225曾短暫升高1.2％，到1990年以來從未達到的36000點，因此投資人希望更認真看待股東回報。
在主要市場的公司裡，JPX說尚未提供資本效率計畫的公司裡，有9％正在考慮這麼做。此計畫可包含發動股票回購、增加股利、出售非核心資產，以及任命獨立董事。
JPX說，僅11.5％的標準市場(Standard section)公司有揭露計畫，比例低於主要市場。
CLSA的策略師Nicholas Smith說，「關鍵是，若股價淨值比低、又沒有計畫拉高，這可是有問題的，因此人們會首先追究這件事。對這件事沒有想法的董事會，是很可怕的。若你的股價淨值比低、又沒有計畫補償資本支出的話，則董事的代表性就會有問題。」
資料來源：https://www.ft.com/content/eff16874-08d1-499f-862e-1b245eb031c9
沒有留言:
張貼留言